Ҷавоби кӯтоҳ ба саволи асосӣ
Агар шумо мехоҳед донед, ки чаро Таиланд дар мавҷи IPO-и амволи Осиёи Ҷанубу Шарқӣ ба назар ғоиб аст: Вьетнам ва Малайзия дар нимсолаи аввали 2026 тавассути IPO-ҳои марбут ба амволи ғайриманқул тақрибан 3 миллиард доллар ҷалб карданд, аммо ин маънои афтиши бозори Таиланд нест. Барои харидори хусусӣ, ки кондо дар Пхукет ё Бангкок мехоҳад, ин давра баръакс мусоид аст, зеро ракобати сармояи институтсионалӣ камтар шудааст.
Чаро сармояи калон ба Вьетнам ва Малайзия рафт, на ба Таиланд?
Бозори саҳҳомии Таиланд (SET) аллакай хеле баркамол аст: аксари ширкатҳои калони амволи ғайриманқул солҳост дар биржа қарор доранд, аз ин рӯ ҷои листинги нав кам мондааст. Дар муқобил, Вьетнам ва Малайзия шароити ҷолиби IPO, аз ҷумла тартиби соддаи бақайдгирӣ ва имтиёзҳои андозиро пешниҳод карданд. Афзоиши арзиши бахти тайландӣ низ нақш дорад: аз ибтидои сол он нисбат ба доллари ИМА 3-4% мустаҳкам шудааст, ки хариди амволи тайландиро барои хориҷиён гаронтар мекунад ва як қисми сармояро ба бозорҳои бо асъори заифтар мебарад.
Рақамҳои асосии ин мавҷи IPO
- Ҳаҷми умумии IPO: тибқи маълумоти Nikkei Asia, ширкатҳои амволи ғайриманқули Осиёи Ҷанубу Шарқӣ дар нимсолаи аввали 2026 рӯйхамрафта тақрибан 3 миллиард доллар ҷамъ кардаанд
- Пешсафони Малайзия: UI Boustead REIT яке аз бузургтарин листингҳо буд, ки таваҷҷуҳи афзояндаро ба амволи саноатӣ ва тиҷоратии Малайзия нишон медиҳад
- Рушди Вьетнам: Dien May Xanh ва дигар эмитентҳо аз рушди истеъмоли дохилӣ ва урбанизатсия баҳра бурданд; иқтисоди Вьетнам дар се соли охир солона 6-7% афзоиш ёфтааст
- Мавқеи Таиланд: SET ҳамчунон бузургтарин платформаи REIT дар ASEAN аст, бо зиёда аз 40 фонди амволӣ ва арзиши бозории умумии зиёда аз 15 миллиард доллар (тибқи додаҳои SET), вале дар нимсолаи аввали 2026 ягон листинги калони нав надошт
- Даромаднокии иҷора: даромаднокии миёнаи иҷораи кондо дар Бангкок 4-6%, дар Пхукет бошад 6-8% дар сол аст, ки аз натиҷаҳои Малайзия ва Вьетнам баландтар аст
- Ҳуқуқи моликияти хориҷӣ: қонуни Таиланд ба хориҷиён иҷозат медиҳад то 49% майдони умумии як бинои кондоминиум-ро бо ҳуқуқи фрихолд соҳиб шаванд, ки ин яке аз шаффофтарин низомҳо дар минтақа аст
Оё девелоперони бузурги тайландӣ ба Пхукет боварӣ доранд?
Бале, ва рақамҳо инро тасдиқ мекунанд. Origin Property барои давраи 2026-2028 ба Пхукет 3 миллиард бат равона кардааст, ки эътирофи даромад аз меҳмонхонаҳо ва кондоҳо аз чоряки чоруми 2026 оғоз мешавад. Sansiri бошад дар чор соли оянда лоиҳаҳои нав ба маблағи 40 миллиард бат дар Пхукет ба нақша гирифтааст, яъне мехоҳад арзиши тамоми 15 соли пешинаи рушди ҷазираро танҳо дар чор сол такрор кунад. Ин нишон медиҳад, ки суст шудани мавҷи IPO ба эътимоди девелоперони маҳаллӣ ба Пхукет ҳеҷ таъсир накардааст.
Оё REIT-и тайландӣ барои сармоягузори хориҷӣ мувофиқ аст?
Аз ҷиҳати техникӣ, тавассути брокери байналмилалӣ бо дастрасӣ ба SET шумо метавонед REIT-и тайландиро харидорӣ кунед, ва ҳадди ақали воридшавӣ аз чанд ҳазор бат оғоз мешавад. Аммо REIT-ҳои тайландӣ ҳоло бо тахфиф нисбат ба арзиши софи активҳо (NAV) савдо мешаванд, ки ин дар навбати худ бисёр харидорони хусусиро ба хариди мустақими объекти воқеӣ, масалан кондо дар Пхукет ё Бангкок, ҷалб мекунад. Барои аксари харидорон хариди мустақими кондо содда ва шаффофтар аз кушодани ҳисоби брокерӣ дар Таиланд аст.
Ин мавҷи IPO ба нархи амволи Таиланд чӣ гуна таъсир мерасонад?
Таъсири мустақим вуҷуд надорад, аммо таъсири ғайримустақим барои харидори хусусӣ фоидаовар аст: то замоне ки сармояи институтсионалӣ ба бозорҳои дигар меравад, ракобат дар бозори тайландӣ камтар мешавад ва девелоперон омодатаранд барои чунучаро гуфтугӯ кунанд. Таҳлилгарон интизоранд, ки Таиланд дар нимсолаи дуюми 2026 имтиёзҳои нав барои ҷалби сармоя, аз ҷумла барномаҳои васеъшудаи раводиди сармоягузорӣ, эълон кунад.
Кадом минтақаҳои Таиланд ҳозир ҷолибтаранд?
Пхукет ҳамчунон пешсаф аз рӯи даромаднокии иҷора дар байни курортҳои Осиёи Ҷанубу Шарқӣ аст (6-8% дар сол). Тахминан 75% харидорони кондо дар Пхукет ҳоло хориҷиён мебошанд, ва лоиҳаҳое чун Peylaa Phuket дар Bang Tao бо 408 воҳид маҳз барои ин талаботи байналмилалӣ сохта мешаванд. Бангкок бо кондоминиумҳои луксарӣ дар нахи хатҳои BTS ва MRT машҳур аст. Паттая пас аз пандемия оҳиста барқарор мешавад, гарчанде даромаднокӣ дар он ҷо ҳанӯз пасттар аст.
Хулоса барои харидори хусусӣ
Сармояи институтсионалӣ ба амволи Осиёи Ҷанубу Шарқӣ меафзояд, ва Таиланд муваққатан аз Вьетнам ва Малайзия дар ҳаҷми IPO қафо мондааст. Аммо бартариҳои бунёдии он барои сармоягузори хусусӣ пойдоранд: қонунгузории шаффоф, даромаднокии баланди иҷора ва инфрасохтори баркамол. Дар давоме ки фондҳои калон ба ҷойҳои дигар менигаранд, харидорони хусусӣ фурсати нодир доранд, ки бе ракобат бо сармояи институтсионалӣ ба бозор ворид шаванд. Агар шумо омодаед дар Таиланд сармоягузорӣ кунед, мутахассисони Амволи Таиланд метавонанд дар интихоби объекти мувофиқ кӯмак расонанд.
Манбаъ: Nikkei Asia